珍惜3800点的空气，接下来怎么操作很关键

微信邦

月初有位券商首席说，年内很难再呼吸到4000点以下的空气。

这不，3800点的空气就来了，调整虽迟但到。

10月22号的时候，咱们就发文，说调整的幅度似乎还不够，市场从4月以来，像样的调整一直没有，当时因为中美谈判的缓和，经历了几天的小下跌，市场又涨回去了，很多人没当回事。

在这之后，也是小幅震荡的走势，直到上周，全球股市一起跌，咱们大A也是连跌几天，上证指数回到3800多的位置，这次很多小散就慌了，已经有一些人在问，牛是不是没了。

经过最近这一波比较大的回调之后，沪深300从高点回撤了超过6%，创业板回撤了12%，科创50回撤了18%，中证全指也是回撤了6%左右。

现在各指数的位置，接近上一轮涨幅上来之后开始震荡的9月4号的低点，这算是一个比较关键的位置，市场也会考量，如果再下跌会不会触及这个位置。

这波调整事后原因的解释可以有很多，但最主要的外部原因，估计还是流动性的问题。

因为最近不只是我们跌，而是全球各种资产都在跌，比如美股，还有比特币，把今年得涨幅都跌完了，越是风险资产，就跌得越多，这其实就是对资金松紧和市场情绪很敏感，越高的越容易往下砸。

而全球流动性，自然又和美联储降息与否有关，从CME“美联储观察”的数据来看，美联储12月降息25个基点的概率降到32.7%，维持利率不变的概率则高达67.3%。

作为对比，一个月前，市场预期美联储12月降息的概率是多少呢？

当时预期降息概率高达90%，所以这落差就很大了。

联邦政府拖了那么久才开门营业，关键经济数据一直拿不到，美联储很难决策。后来非农就业数据出来，又有美联储官员出来放鸽，说随着劳动力市场降温，美联储近期仍有进一步降息的空间，降息概率数据又上去了，美股上周五才刹住大跌的走势，比特币也差不多，所以还是可以看出降不降息对市场的影响。

虽然从长一点的时间来看，“鲍师傅”也准备结束任期，换上新人，后面就没人那么强硬地和特朗普对着干，有望降息，但短期到底预期怎么变化，降不降息，变化太快了，不确定性很大，现在到下一次美联储议息会议的时间，也还有接近半个月，所以降还是不降，都难说。

不过，上面咱们说流动性这也是外部原因，内在核心原因，还是市场确实需要调整了，“跌跌更健康”。

美股那边作为排头兵，今年以来一直在享受AI带来的估值狂飙，调整压力自然颇大，现在资金对AI泡沫的讨论也越来越多，在英伟达出财报之前，机构就开始抛售了。

比较知名的空方大佬，就是“硅谷风投教父”彼得·蒂尔，写了《从0到1》的那个大佬，他旗下的基金在三季度，已经全部清仓了53万股英伟达，软银也是直接清仓，而桥水是减仓，但减幅也很大，减了65%的持仓。

最后英伟达财报出来，依然逆天，Q3的营收和净利润增速都是60%+，超出市场预期，对Q4给出650亿美元的业绩展望，同样超出市场预期

。

英伟达的业绩，是市场观察AI需求能不能持续增长的窗口，从这个业绩来看，AI的需求和景气还是很旺盛的，起码比目前大家预期的还要长。

不过财报出来之后，英伟达高开低走，最后还是跌了3个点，这里面恐怕就是对未来能不能持续的疑虑了。

而我们这边，实际上港股已经比A股先开始调整了，恒生科技指数从10月3号开始调整，到现在也已经回撤了18%。

不过因为周一晚上来了利好，就是咱们之前说的地缘经济的逻辑，周二市场又开始反弹飙升了，3800点的空气愈发稀薄。

调整结束了吗？

如果作为一个中期调整，现在的跌幅还不能下定论说跌到位了，牛市中途出现10%-20%级别的回调很正常，但咱们也不能预测后面是涨是跌，所以作为一个回撤区域去看的话，小巴觉得之前等上车机会的，其实3800这一块区域可以考虑。

必须再次强调，咱们这里说的是回撤“区域”。

你问A股暂时反弹了，未来还会不会跌到3800以下，我能不能等到再跌多一点再买，小巴只能说一切皆有可能，所以

肯定不能说赶着上车我就一把梭，因为现在上车肯定比3000点的人成本高很多，你没有浪的资本，要注意上车节奏；

反过来，如果害怕短期下跌，也对咱们未来资本市场没啥信心，

觉得3800太高不能进，那也别勉强自己了，不能既要又要

，后面万一的涨幅踏空，也得认，毕竟人只能赚自己能力圈以内的钱。

就如上次叫大家看段永平的访谈，人人都想赚钱，但真实世界运行起来就是你懂到什么程度，才能赚到什么程度的钱，守得住什么程度的钱。

而如果有做配置的，现在还是拿得比较舒服。

比如债和红利这些，之前咱们说不要因为短期涨跌买卖，做配置逻辑，而从市场表现来看，

最近两周权益跌的时候，这些偏避险防御的品种，相对比较稳

，就能压低账户波动率，和全仓猛干科技的人，体感是完全不同的。

总的来说，现在的位置比3000点安全边际要低，再加上是年底真空期，妖股炒作特别多，所以千万别瞎操作

，看到连续下跌就恐慌卖出，看到强力反弹又高点追回，这样随着涨跌来来回回折腾，就算是牛市，也同样是亏钱的份。