从1.54亿到2400万！济南平嘉大药房60%股权再寻买家

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时隔三年，济南平嘉大药房60%股权再次出现在产权交易市场。2023年，这笔股权曾被漱玉平民以1.54亿元纳入收购方案；如今，同样的股权以2400万元底价挂牌，估值缩水超过八成。这家扎根济南23年的老牌药房，正在经历一场从“香饽饽”到“烫手山芋”的戏剧性转折。

📉 从1.54亿到2400万，估值大跳水

9月2日，济南平嘉大药房有限公司60%股权转让项目在上海联合产权交易所正式披露，转让底价2400万元。

转让方为天津天士力医药商业有限公司，天士力医药为中国华润有限公司旗下企业。目前，济南平嘉股东分别为天士力医药和自然人董红兵，持股比例分别为60%和40%。若交易顺利完成，意味着天士力将彻底退出这家区域连锁药房。

引发广泛关注的是价格的剧烈落差。2023年9月，漱玉平民（301017.SZ）曾公布收购方案，拟以7.15亿元收购辽宁天士力大药房连锁有限公司100%股权及济南平嘉60%股权，其中济南平嘉60%股权的交易价格高达1.54亿元。

彼时的评估报告显示，以2023年3月31日为基准日，济南平嘉100%股权评估值为2.61亿元，评估增值率达到惊人的1099.54%。

然而，这笔交易在2023年12月底终止，交易各方未能就补充事宜达成一致。两年多后，同样的60%股权再次挂牌，底价仅为2400万元。

从1.54亿到2400万，缩水幅度超过84%。

💊 23年老牌药房，从盈利转向亏损

济南平嘉大药房成立于2003年6月12日，注册资本1000万元，注册地位于济南市市中区英雄山路79号。作为一家扎根济南超过20年的医药零售企业，主营药品批发、第三类医疗器械经营等业务。

截至2026年7月21日，济南平嘉大药房仍有143家分支机构登记状态为“开业”。不过，规模并未完全转化为盈利能力。

财务数据的变化尤为值得关注：

2025年全年：营收2.64亿元，净利润217.77万元，所有者权益1548.59万元。

2026年前7个月：营收1.52亿元，净利润-59.35万元（由盈转亏），所有者权益1489.24万元。

从披露数据来看，济南平嘉今年前7个月已经出现亏损。

🏢 天士力为何再次“甩卖”？

这并非天士力首次计划出售济南平嘉大药房股权。2023年，天士力就曾将济南平嘉60%股权与辽宁天士力大药房连锁有限公司90%股权打包出售给漱玉平民，彼时天士力表示此举是为了集中优势资源聚焦医药制造业，继续推进现代中药、生物药和化学药的协同发展。

时隔三年，天士力再次推动平嘉大药房股权转让。相比一次普通资产出售，这更像是其零售业务调整的延续。

类似的调整并非个例。近段时间，康美药业旗下康美大药房连锁有限公司也注销了《药品经营许可证》。药企正在重新审视手中的零售资产——过去几年，不少药企通过自建、并购零售连锁延伸产业链，但随着行业竞争进入存量精耕阶段，药企对零售业务的战略判断正在发生深刻变化。

⏳ 谁能接盘？挂牌截至9月30日

按照挂牌条件，2400万元为转让底价，交易价款采取“一次性支付”方式。意向受让方应具有“良好的财务状况和支付能力”以及“良好商业信用，无不良经营记录”。

受让方还需要承诺，受让股权后同意标的企业继续履行与职工签订的现有劳动合同。目前，济南平嘉职工人数为413人。

项目信息披露期截至9月30日，最终能否征集到受让方以及最终成交价格，尚待后续交易结果。

💎 写在最后

从2023年漱玉平民1.54亿元高溢价收购，到2026年2400万元底价挂牌——短短三年，同一笔股权的估值从山顶跌入谷底。

这一跌宕起伏的背后，是济南平嘉大药房从盈利217万元到亏损59万元的经营滑坡，更是整个医药零售行业从“跑马圈地”到“存量精耕”的逻辑切换。天士力的“甩卖”，不是孤例，而是一个时代的注脚。

143家门店、413名员工、23年品牌积淀——这座“老牌药房”的下一站在哪里？答案，或在9月30日之后揭晓。 💊