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周期大佬李嘉诚又开始卖资产了。
8月，长和系启动出售澳洲 清洁能源公司 EDL Energy 股权 ，估值最高约167亿港元。
再翻一下新闻，从去年开始， 长和 就在不断卖手上的货：
2025年7月，卖了英国火车租赁业务，约 110亿港元；
到了今 年2月，卖了英国电网，超1107亿港元，这笔是最大的，持有 已经 16年， 当时很多媒体报道这个事情，这笔投资 总回报超 过 5倍，光累计分红就有44亿英镑；
再到 5月，卖了英国电讯49%股权，455亿港元；
再加上8月这笔澳洲电力，四笔加起来， 累计套现约1838亿港元 ， 如果再把时间拉长到 5 年维度，长和从欧洲回笼的资金接近3500亿港元。
大家都在讨论，这卖的东西，样样都是现金奶牛，公用事业旱涝保收，这也是李嘉诚最喜欢买的东西，一般人如果便宜价拿到这种资产， 恨不得攥在手里一辈子， 李嘉诚咋就卖了呢？
这四笔交易，卖的全是海外公用事业 ， 虽然确实是现金奶牛，但是 受当地政府监管， 利润空间已经被压缩。
以英国电网为例 ， 英国近年收紧了外资审查，配电准许回报率从6.3%压到了4.4% ， 利润空间被监管一步步压缩，性价比已经不如从前了。
再加上巴拿马港口被强制接管这类事件， 让 李嘉诚对 主权风险 保持警惕 ，人家 规则随时可以改，那就 被动很多了。
监管和地缘风险 比以前大了很多，如果评估下来觉得风险收益比不划算了，那么处理掉也是很合理的选择 ，就像 李泽钜在业绩会 上说的， 价钱啱就卖，有买有卖，生意才能做得更大。
其实这也符合李嘉诚的做派，想起最近许家印满头白发，被判无期徒刑的照片刷屏，这两人也是很鲜明的对比，都是地产起家，同样赚到大钱， 但就在2013年前后，两个人 走出了两个完全不同的路子。
那时候 许家印的恒大还在疯狂加杠杆扩张 ，但是李嘉诚已经 系统性出售内地 和香港的 地产，回笼现金，转投海外公用事业。
当时李嘉诚也是饱受质疑，但 后面发生了什么，大家都知道了。
这就是李嘉诚的风格 ， 他总是 根据大势做买卖， 在大家还没 动作甚至还没察觉 的时候就动了 ， 一方面，资金量大，船大不好掉头，必须提前行动 ，另一方面，如果等到黄花菜都凉了才走，也没人肯接手，怎么也得留点好处给买家。
我们事后看，涨跌曲线清清楚楚，但 站在2013年那个时间点，没有人知道房价什么时候到顶 ， 但李嘉诚不需要知道顶在哪里 ， 他只需要判断在这个位置上，继续持有的风险是不是已经大于收益了 ，这就是所谓不赚最后一个铜板的意思， 在 看着 还不错的时候， 就 主动选择离场，把不确定性的风险留给别人 。
这估计也是长和现在处理那几笔，看着依然是现金奶牛好生意的原因，就是觉得这一批投资，也该到了收手的时候了。
从 长和系公开财务信息 来看 ，截至2026年8月，旗下各主体现金储备合计超3200亿港元，其中长实集团净负债率 只有 2.3% ， 所以也是像巴菲特那样，拿着大把现金等机会。
当然也不是说拿着大把现金，就置身事外清仓不投了，实际上长和也有投其他的东西。
比如， AI算力 ， 已经投入10亿美元布局AI芯片和数据中心 ， 做了几十年电力基建，迁移到算力基础设施上 是一种很合理的延伸；
还有 石油能源 ， 2025年443亿港元收购了 加拿大油砂公司 MEG Energy，加上 之 前 加拿大能源公司 Cenovus Energy的控制权，石油日产量已经接近100万桶 ，这个量级甚至已经超过了欧洲的主要产油国英国，一年躺赚千亿；
也买了一些 东南亚 港口 ， 电力 这些项目 ， 回报率 比 欧洲成熟市场 高；
李嘉诚次子李泽楷创立的富卫集团，近期也入股了上海一家全国性保险经纪公司，持股20%，成为第二大股东 ， 作为李家的整体布局方向， 可以 看出对 内地金融服务 的 关注。
当然，很多人也说，李嘉诚估计是嗅到啥风险，或者在捕捉下一个大周期的机会，所以做现在的资产腾挪，那么结合现在被热议的危机论的事情，今晚的闭门直播就会和大家分享：
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发表于 2026-8-26 08:44:58
