所谓 SHEIN 的新加坡公司财务真相

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看到有媒体写 SHEIN（希音）「新加坡总部在当地 4 年纳税或超 33 亿人民币」，吓我一跳，希音的 IPO 报表也没对外披露，这数据从哪里来的？居然是从新加坡会计与企业管理局（ACRA） 的 Bizfile 里找的数据。ACRA 的在线企业信息系统 BizFile+，供公众查询公司资料与购买企业注册档案。可以将其理解为新加坡的企业信息公开数据库，所有注册公司都在这个系统里有档案。可以付费下载企业的财务报表、股东结构、董事名单、注册历史等。根据媒体从 Bizfile 得到的信息：从 2022 年至 2024 年，SHEIN 新加坡公司 Roadget Business PTE. LTD. 的营收分别是 215.82 亿美元、309.15 亿美元和 370.44 亿美元；息税前利润（EBIT）分别为 7.03 亿美元、14.98 亿美元和 13.25 亿美元。2024 年如果真达到这个营收规模，可不算小，不过考虑到自营电商业务特点，或许和京东对比更合适一点。京东同期的营收差不多是 1500 亿美元。对于 Roadget Business PTE. LTD. 这家公司，可以理解为 SHEIN 的母公司，公司设在新加坡。希音回应说该信息严重不实，是恶意炒作。不过并指出具体是哪些数据不实。然后「在新加坡纳税」 ≠ 「营收与利润全部在新加坡」。Roadget Business PTE. LTD. 相当于是集团控股与知识产权管理公司，承担总部协调、品牌与部分出口业务结算职能。总部公司的财务报表中包含全球业务的结算利润，而非在新加坡本地的经营收益。

外界看到的营收和纳税信息，主要反映的是 SHEIN 的全球业务在新加坡合并结算，而不是在新加坡本地创造的经济活动。不要忘了中国大陆的供应链经营情况，对这家公司非常关键。所以有人说这是把在中国得到的好处，最后税缴在了其他国家。

所谓「营收 370 亿美元」是合并口径后的数据，不等于 SHEIN 新加坡公司自身销售。因为实际的销售最后会落在美国、欧洲、中东等销售平台上。

但这次的事情，倒是再次呼应了SHEIN 到底属于哪个国家的公司问题。一再强调自己是新加坡公司，倒也有一定道理，可是依赖的还是中国的供应链，而且新加坡公司的管理者有三位还是中国人身份，一时半刻也难以摆脱「中国公司」的形象。

对新加坡市场不了解的读者可能好奇，既然美国、英国上市都遇阻，为什么不去新交所上市呢？新交所流动性太差了。这也是新加坡和香港相比的一个短板。

最后，我好奇的还是低调而且神秘的 SHEIN 计划什么时候上市，在哪里上市。可能也正是因为一直保持神秘，所以才吸引行业更多的关注。上市后，关于这家公司的具体细节，总会多公开一些了吧。