风浪变大，也要手搓慢牛？

administrator

这段时间战争新闻刷屏，几乎把咱们重要会议的风头都抢走了，今天咱们就回到国内，看看最近的会议，包括政府工作报告，还有经济主题记者会上，有哪些重点值得关注。

首先，GDP增长目标从前两年的5%，下移到4.5%-5%的区间，但要在实际工作中努力争取更好结果。

其实从前段时间各地纷纷下调GDP增速目标，就已经可以做预判了，现在下移到4.5%-5%的区间，意思就是不再“既要又要”，而是

更加侧重实事求是，所谓高质量的发展。

用报告的话来说，就是“调结构、防风险、促改革留出空间，为后期更好发展打牢基础”。

货币政策这边，继续实施适度宽松的货币政策，但是要“灵活高效”，并且“结构性货币政策工具的重点将聚焦于支持扩大内需、科技创新和中小微企业”。

也就是，有方向有结构性的精准滴灌，而不是强调总量上有多宽松。

财政

这边，继续实施更加积极的财政政策，预算赤字率维持4%，安排一般公共预算赤字5.89万亿元，加上超长期特别国债1.3万亿，特别国债3000亿，地方政府专项债券4.4万亿，政府净融资合计11.89万亿，略高于2025年初财政预算安排的11.86万亿。

所以是和去年差不多持平的量，但同样有重点发力的方向，也就是现在常说的“投资于人”，就业、教育、医疗、养老支出提升，基建投资占比相对下降。

总体来看，货币和财政给出的信号，和去年底咱们解读经济工作会议一致，虽然依然是积极，但会看形势而动，也就是，对之前推出的不符合最新形势的存量政策，结构性调整，对特定领域精准施策，然后再根据形势出增量政策，必要时才加大力度，去对冲一下，做个托底。

不过对物价这块，经济工作会议的时候只是说“物价合理回升”，现在则是有了比较大的措辞改变，明确提出“推动价格总水平由负转正”，

所以货币政策这边，支持消费和投资的利率下行，还是有点想象空间的。

现在个人消费贷款贴息经办机构，已经从23家扩容到500多家，并且供给端多了很多新的增长点，演出、体育赛事、体验式服务是直接提出的3个潜力领域，总体看，还是咱们之前说的，往服务消费的趋势在走，创造更多消费场景，让大家去消费。

至于科技，依然还是重中之重。

要“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系，抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，全面增强自主创新能力，为高质量发展提供科技支撑。

”重点打造六大新兴支柱产业，集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人；培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。

而无论是培育壮大新兴产业，还是超前布局未来产业，都要资本市场配合，以金融支持创新创造，所以在经济主题记者会上提到一个KPI——

沪深300成分股中战略性新兴产业企业的权重，现在是占到45%，以后还要继续向新向优发展。

而在创业板，对那些符合条件的优质创新企业，特别是在关键核心技术上有突破的企业，实施IPO预先审阅。

所以说，科技依然是长期重点，依然是主线核心，虽然中途会有颠簸。

而在大盘来说，KPI依然还是稳字当头，包括支持中央汇金公司会发挥类平准基金作用，证监会也会高度关注风险跨市场跨期现跨境传导，

全力维护市场稳健运行等等。

村长在经济主题记者会上答记者问的文章，可以仔细看看，这里面信号满满，直接融资比重、A股总规模、分红、中长期资金入市、新兴产业企业权重等等这些提到的，都是领导关注的重点。

至于房地产相关的信息，都是出现在稳定经济运行，保障民生，还有风险防范化解的篇幅里。

和去年底中央经济工作会议的提法也是一样的，之前市场传得很火的房贷贴息政策，依然悬而未决，现在市场上所谓的房贷贴息，更多是地方或者某个楼盘给到的优惠措施。

所以总体来看，今年的政策是宁愿下移GDP目标，也要更加强调高质量发展，要做经济转型，不会再走房地产的老路，政策是积极，但是是有方向和结构上的偏重。

这也和咱们去年底聊经济工作会议的基调一致，别预期太高，在这种基调下，希望今年股市再涨十几个点不现实。

现在外部环境那么乱，虽然大盘能维稳，但不能排除本来就对风险很敏感的科技板块的波动。

除非后续业绩能跟上，否则已经上去的估值的钱，真没那么容易赚到口袋里。