新模式浮动费率基金发行，改革费率能解决问题吗？

微信邦

公募基金开始走入追求相对收益，而不是追求绝对收益的时代。

这周，新模式浮动费率基金已经发行，易方达、华夏、南方、富国、广发、汇添富等16家基金公司集体公告浮动费率产品。

这次，基金公司的动作也是飞快。

5月初，《推动公募基金高质量发展行动方案》特别提及，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，对新设立的主动管理权益类基金

，要大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式。

5月还没结束，新一代浮动费率基金就来了。

为什么说是新一代浮动费率基金？和之前的浮动费率基金有什么不同？

浮动费率基金最早可以追溯到2003年，当时的管理费与单位净值挂钩。

总体来说，以前浮动费率基金，费率收取的形式比较单一，一般分为三类，与基金规模挂钩、与持有时长挂钩，还有与基金整体的收益率挂钩。

而新模式浮动管理费率收费方式更加灵活且细化。

26只产品均设置了三档费率水平，包括基准档、升档、降档，对应1.2%、1.5%、0.6%的年管理费率。

持有基金份额的不超过1年，基金管理人只能收取1.2%的管理费；当持有基金份额时间超过1年，管理费和持有期间的年化收益率挂钩：

如果持有期间跑赢业绩比较基准6%及以上，且没亏钱，收1.5%的管理费；跑输业绩比较基准3%或更多，只收0.6%管理费；其他情况，正常收1.2%。

之前也有业绩挂钩的浮动费率基金，像计提业绩报酬的浮动费率基金，是基础管理费率0.8%，基金年化收益率超过8%的部分按20%提取业绩报酬，更加强调基金的绝对收益能力。

而新模式浮动费率产品更加强调相对收益，主要考核基金是否能跑赢业绩比较标准，源头上减少基金经理风格漂移、押注赛道。

从设置的档位来看，和公募基金改革方案一样，模式比较“偏心”基民，基金经理拿钱扣钱的“风险收益不对等”，只有为基民赚到更多钱，才能多拿那么一点管理费，但如果跑输业绩比较标准的话，管理费就要大打折扣。

强调机构、基金经理和投资者同甘共苦，强调投资者的获得感。

同时，因为每个基民的买入赎回时间点不同，需要更加精细的计算方式，对基金公司的管理能力、数据处理、计算能力都有考验。

这批基金是先行尝试，基金公司也是想打招牌、做榜样，基金公司都十分上心，华夏、广发、东证资管派出了百亿基金经理。

16只产品，17位拟任基金经理中，不少是熟面孔，其中，有价值派，也有成长派。

比如“东方红核心价值混合”的周云，在管规模近133亿元，是典型的稳健派别。

据Wind数据，截至5月23日，周云的公募偏股基金年化回报是11.54%。

而银华的王晓川，因为重仓AI，管理的“银华数字经济A”成为2024年普通股票型基金冠军。

价值派和成长派两种风格没有优劣，只不过均衡风格的基金经理可能更适合浮动费率基金，更擅长对着业绩比较基准做超额收益。

有人说，这批新模式浮动型基金，是基于监管意志，基金公司筛选出的一批绩优主动权益基金经理，是不是买了就能更容易赚钱呢？

浮动费率基金并不是一个很新鲜的事情，为响应公募基金费率改革，在2023年年底也集体发售了20只浮动费率产品，距离现在也有1年多时间。

不如先看看上一批浮动费率产品表现如何。

整体说是两级分化明显，18只基金保持正收益，2只基金业绩为负，首尾业绩差高达48%。

所以说，虽然这批新模式浮动费率基金经理是精挑细选出来的，但也不能有一定会赚钱的预期。

同样，浮动费率这个事情，大家可以辩证地看。

基金行业经过降费后，大多数主动权益类产品管理费已经降到1.2%，和浮动费率基金相差不了太多，新模式浮动费率基金没有太大的费率优势。

并且，很大一部分人在挑选基金时，不太关注管理费的问题，最关键还是基金能不能赚钱、能不能持续赚钱。

如果能赚钱，管理费多收一点没问题，如果不赚钱，少收管理费也不能掩盖亏损的事实，没有达到赚钱的目的。

也就是说还是看基金的表现，“业绩为王”。

当然，咱们之前也说过，就算业绩好，投主动权益基金始终避不开基金经理离职换人的痛点，能不能每次换人后都继续赚钱，就真的很难说了。

退一步讲，就算真想买主动基金，看好浮动费率这个模式，也不用着急。

按照改革方向，未来一年管理规模居前的头部机构发行的浮动费率产品，不低于主动管理权益类产品发行数量的60%，优化完善后，逐渐推开。

以后主动权益类产品采用浮动费率模式，应该会很常见，完全可以先观望观望。