|
看着标题，第一反应好像是叫大家快点上车。
昔日“全民理财之王”只剩不到1个点的收益率了，而上证指数已然站上11年新高，还不买买买更待何时？
但小巴想说的，实际是一件更诡异的事，虽然利率不断走低，虽然A股都涨到新高了，但是余额宝之类货币基金的规模，反而是逆势增长。
截至2026年3月底，货币基金总规模上升 到 15.58万亿，今年以来 已经 增加 了 54 00多 亿 ， 增幅 16.91%，是规模增长较多的产品类型 。
余额宝 虽然比 2018年一季度末 ， 1.69万亿的历史峰值 已经少了很多 ，但最新规模 还有 708 1 亿，持有人户数7.89亿，相当于每 2 个中国人 里 就有 1个是买 余额宝 的 。
网友的说法是，起码比活期高吧。
不仅如此，本来市场对一季度定存到期高峰，“存款搬家”是寄予厚望的，搬家之后就能推动股市继续往上飙。
但实际上，存款搬家目前的进度很慢。
3月底，公募基金总规模37.53万亿，相 比 2025年末的37.71万亿 是有 小幅下降 的，然后银行银行 理财存续规模31.91万亿，比2025年末的33.29万亿 也是 缩水 了 1.38万亿。
也就是，即便利率不断往下走，A股也涨得很不错，但 资管产品的规模增长 没有 爆发 ， 居民大规模资产再配置 一直没有触发。
原因值得深思。
这批存款，本来风险偏好就比较低，要说挪，更多也是 低利率环境下的被动调整 ， 而不是说我可以为了更高收益，就直接挪去更高风险的地方。
也就是说，大家真要考虑存款搬家， 考虑的核心就是在“低利率”和“波动率”之间反复权衡和试探，更直白点来讲，就是大家觉得现在的A股还是难赚钱，就算利率低得扎心，也不敢进。
比如3月份的时候，行情不是一直往下走，最低砸到3800点以下，出现阶段性调整，权益资产账面肯定是难看的，然后连带着一些权益仓位比较高的固收+产品，回撤也比较大。
这些存款搬家的钱，本来就是从固收+开始跃跃欲试的，这么一波动，直接怕了，于是也就赎回了。
而且股市这边，就算看着赚钱效应很好，但是行情太集中，太抱团了 ，买了科技，半导体，芯片这些的，完全是暴涨，这个咱们上次聊韩国股市的时候就讲过，现在这些资产几乎是全球暴涨，咱们这只是相当于跟随。
但行情太分化，老登资产这边，简直惨不忍睹，旱的旱死，涝的涝死，各种段子也出来了。
加上3月的回撤历历在目，在这种情况之下，存款的钱哪敢搬家到股市？
当然，从积极一方面来讲，存款搬家还没大规模涌入的话，似乎就还没到全民疯狂的时候，后续资金抬轿有期，但这是一个 慢变量 ，不会那么快。
这也就意味着，现在市场里面就是存量互博的话，短期的风险就蛮大了。
小巴特意去看了下资金流向的数据，发现有大资金已经在跑了。
近一段时间 以来， ETF 份额流出和市场上涨呈现明显的背离现象 ， 4 月初全市场股票 ETF 总份额约 31300 亿份 ， 现在是 30340.19 亿份，一个月内总份额流出约 1000 亿份，对应净流出资金约 3300 亿。
流出大头是 宽基 ETF ， 大 约 2895 亿 ， 近几个交易日每天都是百亿百亿的走。
而宽基ETF，本身就是国家队高度持仓的标的，这段时间边涨边走，一方面是获利入袋，留好子弹后续万一大跌就出手，另一方面也是给市场降降温。
只是现在公募、私募、游资还有散户们的承接力比较强，所以完美掩护了国家队撤退，市场还能不断上涨。
但如果国家队已经撤走那么多了，也意味着，后面的波动会更高，尤其是那些已经暴涨的板块，如果这个时候还追涨，那么风险还是比较高的。
至于宽基，如果是沪深300还好，近1个月涨幅在7个点左右。
但如果是科技板块，比如持有 科创50 的，就很考验心态了，近1个月涨了25%之多，还是很猛的。
公募基金 2026 一季度持仓数据，按二级行业分类，持仓占比较高的有两个， 半导体和通信设备 ，都在 13% 左右，再考虑到近一个月的涨幅，现在 持仓占比估计在15%、16%左右，离20%的股票基金抱团上限还有点距离。
虽然20%上限没到，但这只是经验数据，有可能会突破较多，也有可能不到20%就掉下来了，这里只给大家一个数据参考， 要不要调整科技板块仓位需要去慎重考虑 ，没人能给你卖在最高点的指导。
这也是为什么建议大家，配置思路去走是更合适的，现在行情那么极端，修正不知道啥时候来。
眼红收益，贪心赌方向的话， 判断力要一流，心态也得一流，不然分分钟就是小赚而后大亏的路子，白折腾。
| 
|Archiver|手机版|小黑屋|鲁公网安备 37082802000167号|微信邦
( 鲁ICP备19043418号-5 )
发表于 2026-5-13 08:11:19
