科技投资的稳健选择，科创债ETF强势出圈

微信邦

今年以来，

AI、半导体的科技成长赛道轮番活跃，同时，一股科技投资新势力也正在崛起。

债市“科技版”加速落地，科创债ETF火速上市。

今年7月，首批10只科创债ETF成立，当天时间全部结束募集，成为10只“日光基”。

9月，第二批14只科创债ETF集中成立，延续了上一批的热度，也是全部产品一日售罄。

Wind数据显示，截至2025年10月20日，全市场24只科创债ETF总规模为2468.75亿。

本以为在成长风格占优的情况下，债券的吸引力会下降，没想到科创债ETF依旧优秀。

目前，科创债ETF投资者主要是机构，银行系理财机构、券商、保险子公司为主，个人投资占少部分。

机构占大头的话，科创债ETF适合普通人投资吗？

科创债ETF属于一个新品种，可能大家比较陌生。

现有的科创债ETF，分别跟踪上证 AAA 科技创新公司债指数、中证AAA科技创新公司债指数、深证AAA科技创新公司债指数。

3种AAA公司债指数在选债上有哪些异同？

中证AAA科技创新公司债指数

，选取沪深交易所上市的科技创新公司债，

主体评级AAA，隐含评级AA+及以上。

（中证科技创新公司债指数系列编制方案）

上证AAA科技创新公司债指数

，

选取上交所上市的科技创新公司债，评级在

AAA，隐含评级AA+及以上。

（上证科技创新公司债指数系列编制方案）

深证AAA科技创新公司债指数

，选深交所上市的科技创新公司债，主体评级AAA，剩余期限一个月及以上。

（深证AAA科技创新公司债指数编制方案）

共同点，都是固定利率付息或者一次还本付息。

样本调整时间上，都是每个月调整一次，生效日为每月首个交易日。如果样本发生摘牌等事件，从事件生效之日起剔出指数。

（图源：国金证券研究所）

从信用评级上，深证AAA科创债指数的信用风险相对高一点。

中证AAA科创债指数和上证AAA科创债指数，要求成分债券隐含评级AA+以上，但深证AAA科创债指数成分券没有隐含评级要求，可能会含有AA或者AA-的债券。

科创债ETF本质上是一只中等久期的高等级信用债基

，底层资产是一揽子信用评级为AAA是科技创新公司债券。

科技企业和科创项目的发展具有很强的不确定性，公司可能因为项目研发失败或者市场环境变化等原因，导致回报不及预期。

目前科创债ETF里的标的，

央企、国企及优质科技民企为主，

所以信用等级相对高一些

，这相当于有人帮你筛选了一揽子优质科创债，有效分散风险，也直接解决了个人直接投资门槛高、难度大的问题。

从投资前景上看，投资科创债ETF，符合国家金融政策导向，间接支持高新技术企业，分享发展红利。

和科技类权益产品相比，科创债ETF的风险收益特征相对较低，算是为看好科技长期机遇但不愿承受高波动的投资者，提供了另一个相对稳健的选择。

作为一种信用债细分品种，在承担可控风险的前提下，能够获得不错的收益。

截止三季度，

中证AAA科创债指数、上证AAA科创债指数、深证AAA科创债指数，年收益分别为3.35%、3.35%、3.17%，波动率分别为1.14%、1.16%、1.75%。

因为中证AAA科创债指数和上证AAA科创债指数在成分股上高度重合，所以在风险和收益上高度相似，深证AAA科创债指数，信用风险更高，所以承受波动会稍大。

（图源：国金证券研究所）

当然，投资科创债ETF的风险，也需要清楚了解。

首先，

未来科创债ETF的久期可能会不断拉长。

以

中证 AAA科创债指数

为例，

2024年3月中旬之前，中证AAA科创债指数久期基本稳定在3.2年以内

；

2024年3月之后，

随着新债不断发行，3年以上品种发行占比提升，久期逐渐拉长。

（图源：中证指数官网）

政策鼓励长期资本“投早、投小、投长期、投硬科技”，这都需要大量资金进行长期研发，短期债券不符合企业融资要求。但债券久期越长，

利率敏感性将增强，潜在利率风险或随之加大。

还有就是信用风险。

投早投小，本身

就有信用下沉风险

，虽然投资ETF，能分散单一公司的风险，即使某一只或几只成分券的发行人出现信用问题甚至违约，由于在整个组合的占比较低，对投资的冲击也会被摊薄，但如果整个科创板块集体出现信用风险事件，也会引发ETF净值下跌。

科技的发展往往出人意料，如果某一主流技术路线被颠覆，可能会导致所在领域的所有企业的盈利预期恶化，债券违约可能性攀升。

还有一种情况，当宏观经济下行，信用风险集中爆发，导致投资者对信用债产生避险情绪，即使科创债资质优良，也可能会被错杀。

最后是交易风险，本质是市场情绪和价值的错配。热度高，交易拥挤度大，可能就会溢价。

作为一个新品种，倒可以先观察观察，不必着急，如果投资的话，也建议将科创债ETF作为低利率趋势下，风险有限的配置品种去看待，

着眼于获取票息收益和政策红利

。