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周末的时候，财政部和税务总局突然发布黄金税收的政策，一下把很多人击懵，包括卖黄金的商家。
于是不少商家都下架了金条产品，工行积存金业务也先暂停积存和提取实物申请，重新核定风险，但不知道是不是客户意见太大，当天就麻利恢复正常了。
也有些水贝商家，二话不说把价格“先涨为敬”的，扬言金价马上要一克加100块，有种趁乱先宰一波的感觉。
新规一通看下去，明显就是突出的就是一个：
官方交易所（上海黄金交易所，上海期货交易所）在税收上的优势，免征增值税。
而且针对的是发生实物交割出库之时，会区分投资性用途和非投资性用途， 分别按规定适用增值税即征即退政策，以及免征增值税、买入方按照6%扣除率计算进项税额政策 ， 核心环节要开 不能抵税的普通发票 。
虽然这规定主要是针对黄金销售企业的，但个人也会受到一些波及，下面咱们就先从个人投资者和消费者的角度，分情况讲几个点。
1、买投资金条、金块
官方直接明确了，投资性用途黄金 包括 ： 直接销售，以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片或经中国人民银行批准发行的法定金质货币 。
如上面所说，在 交易所买 金条之类的 标准黄金， 是 免征增值税 的 ， 成本最低。
如果是在 交易所的“会员单位” ，比如银行那里买，因为这些是会员单位，所以他们也是能享受税收优惠的，价格相对能贴近大盘价，且 咱们之前在银行买金条，本身就已经是要交13%税 ，只要拿发票就能看到，所以新政后应该不会有很大影响。
如果是在一些黄金商，比如在水贝，影响就会比较大，价格可能会比之前高。
因为之前在各个渠道之间，是可以互开专票来抵税的， 13%的增值税能全额抵扣 ， 只是加工费要缴税，但水贝的工费很低，所以给消费者也能卖得便宜，但现在不能开专票，要开不能抵税的普票， 按6%抵扣， 相当于多承担 了 7%的税负 ， 你说会不会转嫁到消费者身上？
当然，这里面有和消费者博弈的成分。
你这家贵了，我能不能去别家便宜的买，你水贝整体没优势了，我还不如直接去银行买，那么价格能不能涨起来，像开头说的那家一克加100那么猛，还得另说。
2、买黄金首饰
这次新政针对的是 投资性黄金交易 ， 黄金首饰属于非投资性用途，属于消费 ，企业还是可以继续开专票 ， 增值税抵扣链条 是可以维持的。
而且正规来说，买黄金首饰的时候已经含了13%增值税+5%消费税，所以其实没有直接冲击。
当然，像水贝那种之前有不正规开发票收税情况的，如果要收起来了，就会有影响，小巴看了一下，3号下午的时候，深圳水贝金价已经调整了，涨到991元/克。
另一方面，金饰的价格还可能会受到产业链传导的影响涨价 ，比如现在大家都知道了，交易所买投资黄金成本最低， 如果投资性黄金需求向交易所集中，非交易所黄金原料供给减少， 就可能 推高金饰生产 的 成本，间接影响终端售价。
尤其现在钻的税收优惠同时也取消了，那么像 “金镶钻” 这样的首饰，提价估计会明显一些。
3、非实物黄金
包括纸黄金、黄金基金、黄金ETF等等这些非实物黄金，因为不涉及实物交割，只是账面数字在系统内流转，所以不会受到影响。
其实整个新规看下来，主要就是通过发票开具的限制，约束实物黄金的投机套利，推动黄金交易向交易所这样的规范化方向靠拢， “让投资的归投资，消费的归消费” 。
对于消费者来说，如果买黄金是要做投资，那么必然要考虑成本和投资回报率，显然交易所这样的标准化产品是更有优势的，不用加税，如果连实物都不需要拿，可以考虑非实物黄金，成本低，也方便；
如果就是消费，买金饰，虽然税负在这里，成本会高一些，但毕竟金饰有设计和工艺等等这些附加的东西，降低价格敏感度。
这就是“投资的归投资，消费的归消费”，两条腿走路， 当然如果投资需求往官方和 资本市场 系统内集中之后，一些中小黄金商家就会有压力了 ，没渠道又没价格优势的，自然也会退出投资金市场，要么就专心去做品质化的黄金消费产品，拼产品力。
现在这个黄金税收政策出来，某种程度确实有压一压黄金套利热度的意思在，咱们一直也说，别赌黄金短期涨跌，作为配置的一部分，有就好了，也不需要贪多，黄金又不生息，牛熊还特别长，万一高仓位买在高位，择时不对没逃出来，那可真是要漫长的生扛。
而对于配置来说，够就行，不需要因为这个税收政策就觉得是不是还要多买点，也不需要因此担心以后卖出要交税，就纠结现在是不是要卖出，配置的放那就行。
之前咱们提过税改，会成为今后 财政开源 的重要议题，现在黄金税收政策补漏，就是其中一小块。
而且黄金这种产品，连老百姓都知道是硬通货，是战略性储备，国家会不知道吗？国家自己也一直在买。
所以现在引导民间更加集中化地投资， 方便国家全局性掌控黄金 ，也是不奇怪的事情了。
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发表于 2025-11-5 08:57:12
